Modern vállalati pénzügyek I-II.

I. kötet
Előszó a magyar kiadáshoz
Előszó
Az érték
Pénzügyek jelentősége 3
A pénzügyi vezető szerepe 4
Vállalkozási formák 6
Ki a pénzügyi vezető? 8
Miről szól a könyv? 10
Összefoglalás 11
Feladatok 12
A jelenérték és a tőke alternatívaköltsége 13
A jelenérték fogalma 14
A nettó jelenérték szabály alapjai 19
Egy alapvető eredmény 26
Összefoglalás 30
Ajánlott irodalom 31
Feladatok 31
Jelenérték-számítás 33
Hosszú lejáratú eszközök értékelése 33
Örökjáradák és annuitás 37
Kamatos kamat és jelenérték 41
Nominál- és reálkamatláb 45
Jelenérték-számítás alkalmazása a kötvények értékeléséhez 47
Összefoglalás 49
Ajánlott irodalom 50
Feladatok 50
Részvények jelenértéke 53
A részvénypiac 54
A részvények értékelése 55
A tőkésítési ráta egyszerű becslése 59
A részvényárfolyam és az egy részvényre jutó nyereség (EPS) kapcsolata 64
Vállalkozások értékelése a DCF-módszerrel 71
Összefoglalás 77
Ajánlott irodalom 78
Feladatok 79
Miért vezet a nettó jelenérték jobb befektetési döntésekhez, mint más kritériumok? 81
Kiindulópont 81
A nettó jelenérték mutató vetélytársai 83
A megtérülési idő 84
Könyv szerinti átlagos hozam 86
A belső megtérülési ráta (IRR) 88
Tőkeköltségvetési döntések az erőforrások korlátossága esetén 98
Összefoglalás 104
Függelék: A tőkeallokációs modell finomítása 105
Ajánlott irodalom 107
Feladatok 108
Beruházási döntések a nettó jelenérték szabály alapján 111
Mit diszkontáljunk? 111
Példa - az IM&C-projekt 117
Beruházási javaslatok kölcsönhatásai 124
Összefoglalás 132
Ajánlott irodalom 133
Feladatok 133
A kockázat
Bevezetés a kockázat, a hozam és a tőke alternatívaköltségének fogalmába 137
A tőkepiac történetének 69 éve 137
A portfólió kockázatának mérése 142
A portfólió kockázatának számítása 151
Hogyan befolyásolják az egyes értékpapírok a portfólió kockázatát? 154
A diverzifikáció és az értékek összeadhatósága 159
Összefoglalása 160
Ajánlott irodalom 160
Feladatok 161
Kockázat és hozam 165
Harry Markowitz és a portfólióelmélet születése 165
A kockázat és hozam kapcsolata 171
A tőkepiaci árfolyamok modelljének (CAMP) érvényessége és szerepe 175
Alternatív elméletek 181
Összefoglalás 186
Ajánlott irodalom 188
Feladatok 189
Tőkeköltségvetés és kockázat 193
A béták mérése 196
Tőkeszerkezet és a vállalati tőkeköltség 202
Egy példa a tőkeköltség becslésére 207
A diszkontráta meghatározása, ha nincs béta-könyv 209
A kockázat és a diszkontrált pénzáramlások további vizsgálata 214
Összefoglalás 219
Függelék: A CAPM felhasználása a kockázatmentes egyenértékes kiszámításához 220
Ajánlott irodalom 221
Feladatok 222
Finanszírozási döntések és piaci hatékonyság
Vállalatfinanszírozás és hat lecke piaci hatékonyságból 225
Mindig visszatérünk a nettó jelenértékhez (NPV) 226
Mi a hatékony piac? 228
Hat lecke piaci hatékonyságból 241
Összefoglalás 251
Ajánlott irodalom 252
Feladatok 252
A vállalatfinanszírozás áttekintése 255
Közönséges vagy törzsrészvények 256
A vállalatok idegen forrásainak áttekintése 260
A változatosság gyönyörködtet 266
A vállalkozások finanszírozásának módszerei 268
Vállalatok irányítása az Amerikai Egyesült Államokban, Németországban és Japánban 275
Összefoglalás 282
Ajánlott irodalom 284
Feladatok 284
Hogyan bocsátanak ki értékpapírt a vállalatok? 287
A vállalkozási tőke 288
Az első nyilvános részvénykibocsátás 291
Nyilvános társaságok részvénykibocsátása 296
Az aláírók szerepe 304
Zártkörű kibocsátás 308
Összefoglalás 309
A függelék: Elővételi jogok a jegyzésben: a régi részvényeseknek szóló kibocsátás 311
B függelék: A Marvin első kibocsátásának tájékoztatója 315
Ajánlott irodalom 320
Feladatok 321
Az osztalékpolitika és a tőkeszerkezet
Vita az osztalékról 325
Hogyan fizetik az osztalékot? 326
Hogyan döntenek a vállalatok az osztalék mértékéről? 329
Az osztalékpolitikával kapcsolatos ellentmondások 331
A jobboldaliak 336
Az adók és a radikális baloldal 339
A középutasok 344
Összefoglalás 347
Ajánlott irodalom 349
Feladatok 350
A vállalati hitelfelvételi politika jelentősége 353
A tőkeáttétel hatása adómentes versenygazdaságban 354
Hogyan befolyásolja a tőkeáttétel a nyereséget? 361
A hagyományos álláspont 365
Összefoglalás 373
Függelék: MM és CAPM 374
Ajánlott irodalom 375
Feladatok 375
Mennyi hitelt vegyen fel a vállalat? 379
Vállalati adók 380
Vállalati és személyi jövedelemadók 384
A pénzügyi nehézségek költségei 391
A finanszírozás hierarchiaelmélete 404
Összefoglalás 410
Függelék: Csődeljárások 412
Ajánlott irodalom 416
Feladatok 417
A beruházási és finanszírozási döntések kölcsönhatásai 421
Az adózás utáni súlyozott átlagos tőkeköltség 422
Módosított jelenérték 430
Módosított diszkontráta és módosított jelenérték 433
A biztos, nominális pénzáramlások diszkontálása 441
Kérdezz-felelek 446
Összefoglalás 449
Ajánlott irodalom 451
Feladatok 452
A pénzügyi tervezés
A pénzügyi teljesítmény értékelése 457
Pénzügyi mutatók 457
Múltbeli eredményadatok 474
A pénzügyi elemzés felhasználási területei 477
Összefoglalás 480
Ajánlott irodalom 481
Feladatok 481
A pénzügyi tervezés módszerei 485
Mi a pénzügyi tervezés? 486
A hatékony tervezés három követelménye 489
Pénzügyi tervezési modellek 491
Külső finanszírozás és növekedés 498
Összefoglalás 501
Függelék: A LONGER 502
Ajánlott irodalom 509
Feladatok 510
Rövid távú pénzügyi tervezés 513
A forgótőke összetevői 514
A rövid és hosszú távú finanszírozási döntések közötti kapcsolat 516
A pénz és a forgótőke változásának nyomon követése 517
Likviditási terv 522
Rövid távú finanszírozási terv 526
Összefoglalás 532
Ajánlott irodalom 533
Feladatok 534
Függelék: jelenérték-táblázatok 537
II. kötet
Gyakorlati problémák a tőkeköltségvetés készítésében
Bepillantás a tőkebefektetés fekete dobozába 3
Honnan származik a pozitív nettó jelenérték? 33
A tőkeköltségvetés elkészítésének megszervezése és az utólagos teljesítményértékelés 53
Opciók
A vállalati források és az opciók értékelése 79
Az opciós árelmélet alkalmazásai 109
Opciós utalványok és átváltható kötvények 135
Hitellel történő finanszírozás
Kockázatos hitelek értékelése 159
A hitellel történő finanszírozás különböző formái 197
A pénzügyi kockázat lefedezése 225
A lízing 253
Rövid lejáratú pénzügyi döntések
Vállalati hitelnyújtás (kereskedelmi hitel) 279
Pénzgazdálkodás 297
Rövid lejáratú hitelnyújtás és kölcsönfelvétel 319
Fúziók, nemzetközi pénzügyek és nyugdíjalapok
Vállalatfelvásárlás, vállalategyesülés, fúziók 343
Nemzetközi pénzügyi menedzsment 387
Munkáltatói nyugdíjak 419
Befejezés
Következtetések: Amit tudunk és amit nem tudunk ma a pénzügyekről 449
Függelék: jelenérték-táblázatok 461
Feladatok megoldásai 477
Tárgymutató 507
TÉMAKÖRÖK